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選擇有特色、適合自身發(fā)展的國際化戰(zhàn)略

中國房地產(chǎn)企業(yè)整體實力還不強大，應(yīng)在充分考慮企業(yè)自身因素和國際市場情況的基礎(chǔ)上，選擇有特色、適合自身發(fā)展的國際化戰(zhàn)略，以最大限度分享經(jīng)濟全球化帶來的利益。金融界有句名言，“良好的投機就是一次投資，不良的投資就是一次投機。投資與投機之間是一線之隔。”

——許家印談多元發(fā)展

以恒大2013年上半年的財務(wù)報表來看，恒大擁有逾1.5億平方米的土地儲備量，截止到當年6月30日，恒大的現(xiàn)金流近420億元，還有銀行授予的信用貸款額約395億元，恒大能夠調(diào)動的資金有接近815億元。看似現(xiàn)金流很充裕，但其實恒大一直都是一個以高負債率運行的企業(yè)，恒大還有將近962億元相關(guān)工程款項未付清，負債率高達118％。

許家印并沒有為此發(fā)愁，他采用的解決辦法是以目前現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，先拓展高回報且見效快的暴利行業(yè)，比如高端礦泉水行業(yè)，恒大冰泉也是基于這種情況才被推出。同時因為恒大擁有眾多的地產(chǎn)項目，這讓周邊的銷售礦泉水的營業(yè)點異常好分配，而且范圍足夠廣，不僅提高了恒大樓盤業(yè)主的服務(wù)質(zhì)量，同時也可以獲得相當高的收益。

如今人們提起恒大集團，會迷惑到底該如何定位它，因為恒大的涉足范圍太廣，除了投資地產(chǎn)、鋼鐵、能源和交通四大支柱產(chǎn)業(yè)外，還投資了足球、排球等體育項目，文化領(lǐng)域則投資了音樂、影視、動漫等；就在此前不久，恒大又推出了恒大冰泉，擁有了多方向的發(fā)展項目。

尤其在亞冠決賽賽場上，恒大隊員隊服上“恒大冰泉”四個大字讓人印象深刻。近年來人們對于恒大跨領(lǐng)域發(fā)展的事情早已司空見慣，從涉足鋼鐵、能源等傳統(tǒng)大行業(yè)到體育、文化等軟行業(yè)，現(xiàn)在人們知道，恒大又進入了一個新的領(lǐng)域——高端礦泉水行業(yè)。

高端礦泉水行業(yè)一直都是一個暴利行業(yè)，毛利非常高，要知道昔日的內(nèi)地首富娃哈哈集團董事長宗慶后就是靠賣礦泉水發(fā)財?shù)摹ＴS家印此次推出恒大冰泉也是看準人們越來越關(guān)注生活品質(zhì)的大環(huán)境，高端礦泉水行業(yè)必將是重要產(chǎn)業(yè)之一。許家印聘請恒大足球俱樂部教練里皮和排球俱樂部教練郎平擔任冰泉全球推廣大使，更是成功地吸引住了人們的眼球。

按照許家印的規(guī)劃，未來恒大礦泉水集團將年產(chǎn)上千萬噸，成為國內(nèi)最大的礦泉水集團。人們早已見識了無數(shù)個不可能的恒大奇跡，相信恒大冰泉能再次成為恒大集團未來的經(jīng)濟增長點之一。

恒大終究是一個房地產(chǎn)企業(yè)，不能置根本于不顧，因此許家印發(fā)展的其他產(chǎn)業(yè)最終都要反哺恒大地產(chǎn)，為將來中國房地產(chǎn)業(yè)可能遇到的危機做好準備。這說明，市場競爭的頻次越來越快的今天，企業(yè)在發(fā)展到一定程度之后，應(yīng)該著眼于未來進行戰(zhàn)略調(diào)整。

許家印的高明之處在于，他早早認識到在未來的全球經(jīng)濟一體化競爭中，單一的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不能夠讓恒大占據(jù)優(yōu)勢，將恒大的資金朝多方向發(fā)展才能讓恒大有更多的特色，在與國際大企業(yè)的競爭中占據(jù)優(yōu)勢。

與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和生命周期密切相關(guān)的是如何分配公司的資金。在公司發(fā)展初期，由于公司要設(shè)計和生產(chǎn)新產(chǎn)品以及開拓產(chǎn)品市場，需要大量資金，所以盈利產(chǎn)生的大多數(shù)資金自然會被繼續(xù)投入到公司運營中。到了快速增長階段，一般來說公司很難完全靠盈利的資金來支撐這種快速增長，大多數(shù)公司都會通過發(fā)行債券或者借貸來彌補資金缺口，這時候也不存在資金分配問題。當企業(yè)進入成熟期，公司的增長速度變慢，公司盈利資金收入將會高于其運營和發(fā)展所需的資金，這時候如何分配資金就是一個難題。

這時候公司管理層有三種選擇：一是繼續(xù)把這些剩余資金全部用于內(nèi)部再投資；二是把這些剩余資金投資于其他公司；三是把這些剩余資金以股利形式返還給股東。

如果公司把這些剩余資金用于內(nèi)部的再投資，可以獲得高于一般水平的證券回報，那么這時候最明智的選擇就是把所有利潤全部用來進行再投資；相反，如果再投資的投資報酬率低于一般水平，這時候還進行再投資實際上就是不合算的。如果公司管理層不重視這個現(xiàn)實，還一意孤行地進行內(nèi)部再投資，用不了多久，公司的現(xiàn)金就會變成無用的資源，公司股價就會下跌。通俗地說，這樣的投資越多，效益反而會變得越來越差。

很多公司經(jīng)理人選擇第二種投資方式：投資其他公司。通常這種投資行為就是收購其他公司。但巴菲特認為，這種收購交易大多是以過高的價格達成的，不是很劃算。而且在公司整合的過程中還會出現(xiàn)很多意想不到的問題，也容易做出錯誤的決策，這樣付出的代價有些大了。

這時候最好的資金分配方式就是把利潤返還給股東。這里有兩種方式：一是提高股息，多分紅；二是回購股票。巴菲特最贊同回購公司股票這種形式。記得巴菲特在1980年致股東函中說，他完全贊同政府雇員保險公司經(jīng)營管理層把當年1700萬美元利潤用來回購股票，正是他們的回購行為，使得該公司流通在外的股份從3400萬股減少到2100萬股，總股本的減少變相增加了原有股東的權(quán)益。